שוק הנדל
שוק הנדל"ן המסחרי באנגליה

בריטניה: השלכותיו של הברקזיט על שוק הנדל"ן המסחרי

השלכותיו של הברקזיט ניכרות בעיקר בשוק הנדל"ן המסחרי שממשיך לצנוח בהיקפי הפעילות שלו מאז לרבעון השלישי של שנת 2016, עם ירידה של קרוב ל- 27%. מנתוני הבנק המרכזי של בריטניה, הצניחה בסקטור הנדל"ן המסחרי איננה תוצאה ישירה של הברקזיט, אלא מהווה המשך רציף של ירידה בהיקפי השקעות הנדל"ן המסחריות מהיקף השקעות שגלגל למעלה מ- 24 מיליארד פאונד בשנת 2015 לרמה של כ- 11 מיליארד פאונד בשלהי 2016. הצניחה בסקטור הנדל"ן המסחרי מיוחסת בעיקר לנטישת המשקיעים הזרים שמחזיקים ב- 50% מהנדל"ן המסחרי, אם בעקבות חוסר הוודאות שנוצר לאחר הברקזיט ואם בעקבות הירידה הרציפה בשער המטבע הבריטי.

 

רמות תשואה נמוכות על השכרת נכסים מסחריים

סיבה נוספת שמשחקת תפקיד מרכזי בצניחת היקפי הפעילות בזירה המסחרית, קשורה לרמות תשואה נמוכות על השכרת נכסים מסחריים, שעמדה בשנת 2009 על רמה של 9%, אולם נמצאת מאז בירידה מתונה אך עקבית, ועומדת נכון להיום על כ- 6% בלבד בממוצע. במציאות העכשווית חשוף הנדל"ן המסחרי לכמה סיכונים מהותיים, הן מכיוון הברקזיט, הן מכיוון פיחות המטבע, והן בעקבות הידוק התנאים לקבלת אשראי עסקי. לנוכח כל הסיכונים הללו, יישנן כיום לא מעט קרנות השקעה שמנסות להיפטר מנכסים מסחריים, מה שמשפיע עוד יותר על המשך הירידה בתשואות, ירידת מחירי הנכסים המסחריים והברחת המשקיעים הזרים מהזירה הבריטית.

 

הערכות לשנתיים הקרובות: לא צפויות בשורות משמעותיות בשוק הנדל"ן המסחרי

יועץ הנדל"ן הבינלאומי פרנק נייט מציין שלא צפויות בשנה או השנתיים הקרובות בשורות משמעותיות מההיבט של הברקזיט, מה שעלול בטווח הקצר למנוע אפשרות ליצירת טריגר שיוביל לשיפור תנאיו של שוק הנדל"ן המסחרי והחזרתו למגמה של צמיחה. יחד עם זאת, בטווח הבינוני והארוך יכולה כל התמונה להתהפך ולהשתנות לחלוטין, בהתאם לצמיחתה של הכלכלה הבריטית והשפעותיו של הברקזיט בשנים הבאות. באופן כללי, על אף הצניחה בהיקפי הפעילות בזירה המסחרית, מציגה הכלכלה הבריטית לא מעט פרמטרים חיוביים, שמאירים את התמונה באור אופטימי ומעידים על איתנות כלכלית, דבר שעשוי להוביל בהמשך להתגברות הצמיחה והיציבות.

 

התמונה הכללית בשוק הנדל"ן המסחרי

בקטגוריית הפרמטרים החיוביים ניתן למנות, לדוגמה, את נתוני התעסוקה הנמצאים במגמה של שיפור מתמיד ושוברים שיאים חדשים. כמו כן, המדדים האינפלציוניים וצמיחת התל"ג שבים בהדרגה לרמותיהם התקינות, זאת ביחס לרמות שלפני התפרצותו של המשבר הפיננסי בשנת 2007. מנגד, נמנים הברקזיט, תנאי חוסר הוודאות בעקבות משאל העם, כמו גם מהלכי מיסוי שעושים את שלהם ומכבידים על ההתאוששות והצמיחה. ואף על פי כן, על פי רוב התחזיות, צפוי מצב זה להסתיים בתוך שנים ספורות, ולאפשר לכלכלה הבריטית, לרבות שוק הנדל"ן, לפרוץ קדימה ולהתחזק.

 

השקעות נדל"ן מסחרי לעומת השקעות נדל"ן למגורים

בנוגע להשקעות נדל"ן בבריטניה, הסקטור המסחרי טומן בחובו פרופיל סיכון גדול מדי, מורכב ובלתי צפוי, לפיכך איננו מומלץ כיעד להשקעה עבור משקיעים מקומיים או זרים. בשוק הנדל"ן למגורים, לעומת זאת, ניתן למצוא לא מעט הזדמנויות מעולות להשקעה, בעיקר בערי פריפריה שנהנות בשנים האחרונות מאחוזי צמיחה גבוהים ביחס למחירי הנדל"ן. ניתן למצוא גם הזדמנויות אטרקטיביות בערי מפתח שחוו האטה משמעותית מאז משבר ה- סאב פריים, ומהוות כר פורה של הזדמנויות לשגשוג עתידי מחודש.

השאר תגובה

Please enter your comment!
Please enter your name here

Time limit is exhausted. Please reload CAPTCHA.